2026-04-05. インディー開発者のための Nomoyu Daily（第323号）

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Sequoiaの15年：ベンチャー投資の熱狂は、やがて大多数のプレイヤーを葬る

ベンチャー投資は、誰もが一口乗れる富のゲームだと思っているだろうか。

Sequoiaで15年GPを務め、トップクラスのシード投資家であるGilly Renanは、その伝説的な実績で残酷な真実を示している。

現在の高バリュエーションの熱狂は、やがて大多数のプレイヤーにとって災厄になる。

19件のシード案件から、1社のデカコーン、7社のユニコーン、3社の買収を生んだ。

この命中率はベンチャー投資の世界でも異例であり、彼の業界に対する判断はさらに鋭い。

Gillyは率直に言う。ベンチャー投資というビジネスは、根本的には「儲かるべきではない」。

リターンは決して平均的に分配されない。勝者は常にごく少数だ。

過去10年で、世界では約4,000社のサイバーセキュリティ系スタートアップが生まれ、毎年350〜400の資金調達チームが増えてきた。

しかし2024年、世界のサイバーセキュリティ領域で生まれたユニコーンは1社だけで、2025年もわずか2社だった。

150社の新会社のうち、最終的に抜け出せるのは1〜2社だけだ。

一方には百に一つの成功率があり、もう一方には上がり続ける参入時のバリュエーションがある。

彼が2012年に最初の投資をしたとき、投資後評価額は1,500万ドルだった。今では同じ段階のプロジェクトが、その10倍以上の評価を受けている。

市場は完全に均衡を失い、この業界に流れ込む大量の資金の大半は最終的に浪費される。

Gillyは言う。もしあなたがLPで、市場のベンチャーファンドに均等に資金を配分するなら、夜は安心して眠れない。

彼の目には、ベンチャー投資は公式を当てはめる線形ゲームではなく、「例外の科学」だ。

今はあまりにも多くの人が2021年のバブルを常態だと考え、過去の成長モデルを聖典のように扱っている。

しかし本当に偉大な会社の前では、あらゆるルールは大した意味を持たない。

彼はSierraが2四半期連続で売上ゼロだったのを見た。誰もが終わったと思ったが、創業者が方向転換した後、12か月で1,200万ドルの新規受注を獲得し、その後は一気に走り出した。

また、2019年にIslandが誰も期待していなかったエンタープライズブラウザ市場へ参入したのも見た。今では評価額50億ドルのユニコーンとなり、GoogleやMicrosoftと正面から競っている。

偉大な会社の高速成長はDNAに刻まれている。一度走り出せば、極端な外部要因がない限り簡単には止まらない。

さらに反常識的なのは、Gillyが初期投資において利己心と貪欲さは良い資質だと言うことだ。

これは悪徳ではない。確率が非対称な市場で生き残るために必要な素質だ。

彼は創業者を「ベビーシッターのように伴走」しない。もし国家の中核金融機関の情報セキュリティをその創業者に任せられるなら、口座上の資金も管理できると信じるべきだ。

今のベンチャー投資界には、バブルに目を奪われ、運を実力と勘違いし、例外を常態とみなす人が多すぎる。

しかし市場の法則は決して不在にならない。熱狂の後に立っていられるのはごく少数で、大多数は自分の盲従の代償を払うことになる。

ベンチャー投資は、全員を勝たせるビジネスではない。本質を見抜き、コンセンサスに逆らい、例外をつかめる人だけに報いる。

🖥️ ソフトウェア

Forte

Forteは、筋力トレーニングの記録と分析アプリで、成長スコア、停滞検出、回復インサイトを提供し振り返りを助ける。

Bolty

Boltyは、StravaやGarminと連携し、週ごとのパフォーマンスに応じて計画を調整する適応型ランニングトレーニングアプリだ。

Moob

Moobは、動的な話題インタラクションとサブスクリプション認証を組み合わせ、ボットを減らすハイブリッド型ソーシャルメディアアプリだ。

Lift App

Lift Appは、視覚追跡とウォッチセンサーを組み合わせてトレーニング指標を生成する、マルチモーダルな重量挙げ分析アプリだ。

TXT阅读器

TXT阅读器は、Wi-Fiでの書籍転送に対応し、フォント、行間、ページめくりモードを設定できるオフライン読書アプリだ。

FocusOn

FocusOnは、ショート動画をブロックし、厳格な学習タイマーと利用状況追跡を提供するAndroid向けセルフコントロールアプリだ。

🎮 ゲーム

The Shattered Realms

The Shattered Realmsは、Diablo風の要素を取り入れ、隠れた腐敗メカニクスを加えたブラウザARPGだ。

shopst4r

shopst4rは、店を装飾し、服を販売し、軽量な育成フローを体験できる店舗経営ミニゲームだ。

🌐 Web サイト

videoo chat

videoo chatは、オンライン人数を公開しているOmegle代替のビデオチャットサイトだ。

LinkedInFormatter

LinkedInFormatterは、太字や斜体の文字を生成し、効果をリアルタイムでプレビューできるコンテンツ整形ツールだ。

Gridline

Gridlineは、リアルタイムAPIを集約し、商品を追跡するマルチソースのデータダッシュボードサイトだ。

ShelfSwap

ShelfSwapは、ユーザーが本のリストを公開し、対面または郵送で交換できるローカル書籍交換プラットフォームだ。

jsonmagic webhook

jsonmagic webhookは、URLを生成してリクエストpayloadを確認できる無料のWebhook検査ページだ。

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